我乐网：人人存短板 弱弱联合

“为了生存下去！”我乐网一位员工对于该公司被人人网收购发出这样感叹。

2011年上半年还想坚定地走融资发展路线的我乐网(56.COM)，几个月后决定以8000万美元的低价被收购，而刚刚上市的人人网则不得不拿出自己市值十分之一的钱来购买我乐网――用陈一舟的话说，这也是他能出得起的最高价。

人人网和我乐网(56.com)这两家公司命运的戏剧性转变只因为一个公司――腾讯。

这起金额不算大的并购与去年8月康盛创想选择被腾讯并购类似，只是并购双方从一强一弱变成了两者均弱。

一个弱弱联合的组合能否对抗得了正在全面发力的腾讯帝国？

沧桑56

一位了解此次并购的核心人士透露，2011年上半年，我乐网的战略还是通过融资独立发展。但是到了下半年我乐网重新审视了大环境的改变，为了生存，我乐网迅速决定寻求被收购――整个战略的转变前后不过两三个月。

我乐网的发展历史着实曲折。我乐网于2005年成立，最开始以“56”为名。创始人周娟(微博)是网易旧臣，曾经运营过网易个人主页、邮箱等千万级用户产品，离开网易后创办我乐网。

开始，我乐网一帆风顺，直到2008年，我乐网创始人周娟的计划还是“独立发展三年后上市”，在地域上也曾一度形成优酷在华北、土豆在华东、我乐网在华南的三足鼎立态势。

后来，56网一度被关闭，恢复访问后，市场格局大变，用户流失严重。而优酷和土豆江山已稳，搜狐视频凭借打击盗版上位，奇艺网凭借百度流量迅速崛起。

但这些并非促使我乐网贱卖的主要原因。我乐网恢复访问的那段时间前后，我乐网把自己定位为专门的UGC(用户自己上传内容的视频网站)，这也帮助该公司的用户逐步回流。此时我乐网仍然没有放弃独立发展和上市的计划。

如果不是腾讯视频的开始发力，也许我乐网可以按照自己既定的目标走下去。一切都发生在2011年的5月下旬。腾讯对外宣布了自己的视频战略，强大的腾讯把视频整合后以独立域名正式上线。

我乐网高层开始警觉并重新审视自己的战略。

当然，这里不得不提的另外一个背景是2010年年底优酷上市，2011年8月份土豆网上市，接着中国概念股在美国遭遇全面阻击。视频领域的投资环境也已经时过境迁，上市或者融资似乎都不会再那么顺风顺水。

人人网短板

最终，并不是那么强大的人人网成了我乐网的最佳人选。因为人人网对于UGC的需求更为迫切。

人人网董事长兼CEO陈一舟要想做SNS，就必须让用户能上传视频，而此前人人网确实没有这个功能。该知情者称，美国最大的SNS网站Facebook正在寻求收购美国第二大视频网站――SNS，没有UGC服务是不可能的。

是的，人人网看起来要比奇艺更加需要我乐网――尽管人人网是“第一家以SNS概念上市的中国公司”，却实在不能成为中国SNS第一网站。

i美股分析师胡龙飞也称，人人网最大的竞争对手并不是另一家高举SNS招牌的开心网，而是腾讯的Qzone。尽管人人网的新增用户也不少，但如同招聘网站一样，用户都是在大量进大量出。

此外，人人网还面临一个更大的威胁――微博。

除了腾讯之外，人人网也急需开拓自己新的收入增长点。

尽管人人网把自己定义为SNS，但其收入主要来自于广告和游戏。

此外，人人网旗下的糯米网仍然在投入期。糯米显然不能成为人人网短期内创收盈利的来源，现在仍在亏损。事实上，糯米网既不能盈利，也不能为人人网增加多少粘性――团购客户很难忠诚，哪里有便宜货他们就去哪里。

尽管陈一舟执着地认为这样做更好，但他也不得不赶紧为人人网寻找新的广告载体――视频。

是的，目前中国互联网广告的大头都集中在视频上――这部分广告是在切电视广告的蛋糕。对于陈一舟来讲，能够分得一杯羹的重要前提就是自己有视频的载体。

弱弱联合

选定了对象，估值就成了双方谈判的核心。这是人人公司去年纽交所上市以来，首次重大战略收购。整个过程不过两个月左右。

此时的我乐网虽然仍处亏损，但是一份瑞银的报告称我乐网在明年全年的亏损额将控制在200万美元之内。

知情人士透露，我乐网的收入中60%到70%是广告，其他30%到40%的收入则来自游戏和“我秀”中的增值收入――例如用户可以花钱给在线唱歌的女孩赠送礼物。

事实上，对于我乐网来讲，这已经是一份经营得不错的资产，其流量大于酷6，亏损小于酷6，但估值仅比酷6的6000万美元市值多2000万美元。当然，这已经是陈一舟所有能拿得出的现金，他不愿意用人人网的股票来收购我乐网。

因为在陈一舟看来，人人网现在的股价被严重低估，所以认为给“现金+股票”或直接给股票对人人网来讲都不合适。我乐网历史上的融资额为3000万美元，8000万美元的现金足以让VC套现退出。

这笔交易的金额当然也影响着牵线搭桥的华兴资本。华兴资本从我乐网成立之初开始就在担当该公司财务顾问，参与了几次融资。这次当然也不例外，在人人网顺利并购我乐网之后，按照行业惯例华兴资本可以从中得到2%到10%的佣金，并购总金额越大华兴得到的佣金比例越少。

一些人认为人人网收购我乐网之后，可以分享其带宽。不过i美股分析师胡龙飞告诉记者，他从人人网处了解的情况是，收购我乐网之后，人人网还要替我乐网购买带宽。

事实上，人人网收购我乐网之后，老问题又会摆在人人网面前：如果走正版长视频模式，则不仅陷入了高企的版权和带宽里，并且又要面对优酷、土豆、搜狐、奇艺的同质化竞争；如果我乐网坚持走UGC模式，又会面对版权和内容监控的风险。这至少会让其增加不少内容监控人员成本。而广告主如果能够接受在人人网用户自己上传的视频内容上投放大量广告，那么优酷和土豆岂不是又要转型回来？