所谓的协议控制模式，是指外资股东虽然无法直接通过股权控制企业，却可以通过设立特定公司以及特定协议获得企业的经营控制权。这一潜规则是在新浪赴纳斯达克上市时所首创，因此又被称作新浪模式，当时的三大门户网站，以及后来的盛大、空中网、百度、携程、阿里巴巴等，都是通过此种安排在境外上市成功。
胡舒立将此模式称之为互联网行业的创新，但这种创新一直存活在政府未否认也未肯定的暧昧状态。方兴东日前在微博中直言，腾讯财付通、百度的支付牌照都存在协议控制，甚至有消息称央行已开始有清查协议控制的行动，这不仅引发了外界对马云将协议控制这张底牌透出的不满，也引发了外资企业在中国未来的担忧。
“李敖说台湾是大陆的睾丸，总被美国人捏下，民进党也学会了捏；那VIE就是互联网及美元VC的睾丸，政府不捏，大家谁也不要乱捏，尤其不能当作同行竞争的手段去操弄，最好也别再说这事了---没事谁老玩命根子啊，自己的别人的，都不能玩” ，这是《创业家》杂志社社长、创始人牛文文的一段微博，被许多人广范传播，这算是对马云将协议控制曝于天下后果的形象比喻。
而随后刘强东的曝料更加吸引人，“就我知道的国内所有拿到融资的互联网企业，包括上市和未上市的，全部是VIE（协议控制）结构！包括京东商城！” 互联网评论家谢文直言不无担忧地回应称“这就是真正的危险所在。”，“现在才真的需要维稳了，游戏规则混乱，大家一起完蛋。”
中信出版社新媒体总经理黄锫坚认为“政府管理无法跟上互联网发展”，“互联网企业主要由工信部颁发牌照，这些公司为了规避外资限制政策创造出了“协议控制”。但互联网已经进入其他行业，比如进入内容由广电部门主管的视听领域，进入了由金融部门管理的支付领域”。
协议控制被搬上了台面，该如何收场，让许多投行的人忐忑不安。
经纬创投合伙人张颖认为，“过了这关，VIE会更稳，外资会对投资中国公司更有信心。过不了这关，大家完蛋，中国倒退，我们可以集体下岗去集资弄个农家乐”。
