新浪上市十年起伏 微博让老树发新芽

一个十年，对于千变万化的互联网世界可以说是沧海桑田。十年前，马化腾(微博)曾打算以100万的价格卖掉QQ，而十年后，腾讯的市值已达450亿美元。十年前，百度只是一个初出茅庐的搜索网站，而十年后的今天，却以520亿美元的市值位居中国互联网企业榜首。

相比之下，比百度和腾讯都先行一步的新浪——这个中国最老牌的互联网公司却一直在苦苦探寻发展出路，直到最近才看到了未来光明的曙光。

从去年开始，新浪在纳斯达克掀起了一轮前所未有的热潮，最近股价更是以惊人的速度上涨。截至本周四收盘，新浪报收133.06美元，与去年同期32美元的价格相比，一年之内，累计上涨了315%。而新浪市值也前所未有地突破了80亿美元，仅次于百度。

从1993年底“四通利方”成立到1998年新浪网正式成立，从2000年在纳斯达克上市到微博概念为投资者打开想象的空间，新浪近二十年的发展不仅记录了中国门户网站的发展路径，同时也印证了一批赴美上市的中国公司的艰难发展历程。

2000年逆市登陆纳斯达克

中华网是第一家具中国概念的赴美上市公司。不过确切地说，中华网是港资，而新浪才是第一家中国内地赴美上市的企业。

2000年4月13日，新浪网在纳斯达克股票市场正式挂牌交易，由于当时濒临互联网泡沫破裂的边缘，新浪的表现不尽如人意。招股价定于17美元，开盘只升至22美元，当日报收于20美元上。截至4月末，最高价仅达29美元多，中间甚至一度跌破发行价。与中华网上市时的“盛况”相去甚远。

在四面楚歌之时仍然逆市挂牌，新浪当时被戏称为“精神可嘉”。没有赶上大好时机的新浪却为中国互联网公司作出了开先河的贡献。

“当时有一个不成文的规定，境内网络公司申请海外上市，必须把涉及网络内容服务的相关业务和资产分离出来，而国内还没有企业做过这件事情，当时新浪就采取了在开曼群岛注册一家控股公司，以合资企业的形式到美国上市。”正望咨询有限公司合伙人吕伯望对第一财经日报《财商》记者表示：“在这之后，一批又一批的中国互联网企业都是采取了这样一种形式。”

在度过了长达2年的寒冬之后，新浪终于在2003年初，迎来了久违的春天。

2003年1月27日，新浪发布了截至2002年12月31日的季度及半年期财务报告。财报显示，按照美国通用会计准则(US GAAP)计算，2002年第四季度净所得达150万美元，首次盈利。随后的三个季度中，新浪的营收出奇的好，尤其是第二季度，净利润同比增长高达111%，大大超出预期。

“这一面是无线增值业务救了新浪。”吕伯望对记者表示，“一直以来，新浪的广告业务都是其主要营收来源。而在2002年时，中国移动(微博)梦网成立，包括新浪在内的一批互联网行业转向这个行业，也正是这一业务让中国互联网公司率先打破了互联网泡沫破灭后的坚冰。”

那一年，新浪股价从5美元左右直线上涨至40美元左右。在新浪的带领下，2003年底，一批中国科技网络公司掀起了第二轮赴美上市的浪潮。

十年磨一剑

在随后的几年中，新浪又几经沉浮。其股价除了在2007年~2008年之间，跟随大势有所上涨之外其他时间一直处于长期低迷的状态。这期间，反而是被2005年上市的百度后来者居上。金融危机爆发后，新浪股价开始下挫，2009年3月触底，一度回到了2004年20美元的水平。

十年间，互联网行业的机遇可谓是多种多样，对于新浪来说，可以做视频，可以做游戏，也可以做电子商务，但是都没有把握住。

“因为任何一家公司都有属于它自己的基因。比如百度做C2C和B2C就不如阿里系，新浪做IM（即时通讯）就不如腾讯。以上这些新浪不可能做好，时间和机会也并不好。新浪仍在媒体上有巨大的优势，博客和微博才真正与它的企业基因相吻合。”一位不愿意透露姓名的互联网分析师对记者表示。

在新浪转变的过程当中，有一个不可忽视的人物就是现任CEO曹国伟。2009年曹国伟等管理层通过MBO，以约1.8亿美元的价格，购入新浪约560万普通股，成为新浪第一大股东，这意味着新浪管理层真正在董事会掌握话语权。

此后不到一个月，新浪便拆分旗下新浪乐居与易居中国旗下房产数据库业务合并组成中房信，登陆纳斯达克。其中，新浪持有33%的股份。

而同年推出的微博则使得新浪以其天然的媒体基因和结合了Web2.0特性，弥补了新浪传统新闻超市模式的硬伤。

中国社会科学院信息化研究中心秘书长姜奇平(微博)指出：“新浪门户一直是一个老的模式，微博的崛起给新浪一个老树发新芽的机会。新浪一直是一个Web1.0的模式，其实是落后于潮流的。但微博出现之后，就进入了Web2.0的时代潮头。”

微博真能成利器？

在国内，百度系、腾讯系、阿里系是当前的平台公司三巨头，而在微博推出之后，新浪能否成为第四个大平台呢？

“搜狐、网易包括新浪这些中国的门户都有做平台的梦想，新浪是几大门户中最弱的一个，因为一直以来其业务模式比较单一，股权结构也比较分散。而微博则让它一下子站上了制高点。超越其他门户，成为了离平台最近的赢家。”姜奇平这样对记者表示。

新浪离社交网络平台到底还有多远呢？

姜奇平指出，作为平台公司首先要有强大的用户，第二要有强大的商业模式，最后就是这个平台要有一个强大孵化能力。而现在新浪只是刚刚看到第一点。而商业模式和孵化能力暂时还没有看到，这是新浪离平台的距离。

数据显示，现在的Facebook的流量位列全球第二大，日均2.2亿(第一大为谷歌），目前，国内流量最大的百度是6000万，而新浪微博只有百万级。从某个角度来说，这也是新浪未来的发展空间。

不过面对近期迅速拉升的股价，许多人已经开始担心，在微博还没有明显的直接收益之时，新浪的股价其实缺乏坚实基本面支撑，或者说已经脱离了基本面。

“对任何一个新生事物其实并不存在是否被高估的问题。因为互联网企业本来就是讲究‘市梦率’。为什么偏偏是它被估得比较高呢？这说明它得到了大家的认可，大家都比较看好这样的模式。”不过姜奇平并不否认，“新浪未来还存在一个悬念。此前新浪以广告为占主导，广告的模式就被称为大客户模式，而转向微博之后则转向了一种小客户模式。未来，这种内部基因的冲突如何解决已经成为很关键的一步。”

一位长期投资关注在美国上市的互联网公司的投资者这样告诉记者，新浪前途无限，因为它大量的碎片时间都已经被微博占据，2000年时，雅虎曾经达到市值1300亿美元，现在的新浪市值为86.2亿美元，新浪还正在路上。