中国互联网显示强烈“泡沫气质”

 以前玩股票，有高人传授秘诀，“等到那些扫厕所的老太太都买股票时，那你就要赶快抽身了，这已经到了崩盘的拐点了。”后来看中国股市走势，果然印证了这句话，因此对此话就有了极深的印象。没想到，近期在浏览互联网行业新闻时，一则调查显示三成山西煤老板投资转向IT互联网业也让我对近期有些疯狂的中国互联网产生了同样崩盘的担忧！

　　   进入5月，美国华尔街正在上演一场“史上最为密集”的中国互联网企业ＩＰＯ热潮，人人网、网秦、世纪佳缘、凤凰网、土豆网、淘米网、迅雷分别计划于近期上市，这其中，被誉为中国版Facebook的人人网在美国上市，当天开盘市值就达到80亿美元；而中国最大的中立IDC世纪互联在美国上市，开盘价超过每股17美元。这令人眩晕的新一轮中国互联网扎堆上市，似乎预示着中国互联网的春天再度到来。然而，一片热潮中，一些另类的声音也提醒着我们，这似乎是又一轮泡沫的来临，更有人认为，互联网扎堆上市是泡沫前夜？

　　   对于这种说法，我原本也向很多人一样，认为这种泡沫论太过狭隘，毕竟如今是市场不比10年前了，中国互联网已经成熟许多，发展也更为健全。但是现实究竟是怎样的呢？

　　   先来看看都是谁在青睐这些互联网企业。我们看看，“中国概念”扎堆赴美上市，吸引的大多是海外投资者，而国内市场由于创业板不够给力等原因，并未吸引太多投资。这其中，京东商城的老板更是概叹在国内融不到资，只能选择赴美上市。而在国内近期将资金抽调到互联网行业的，竟然是那些山西的煤老板，有调查显示：随着房地产市场宏观调控的持续深入，投资人对于房地产的投资热情正在消退。开始将关注点集中在IT互联网业，目前已有近三成(29%)的投资人“触网”，其中电子商务是投资热潮。海外投资者是什么心态，历史和现实均表明，他们的投机心态远大于投资。面对一些刚刚才盈利甚至根本还在亏损的企业，他们能通过资本运作将其市盈率炒到上千倍。而那些山西煤老板，更是典型的投机心态，这些对互联网技术乃至模式一窍不通的煤老板们，只是看到了互联网创造的财富神话而跟进。而这种投机的心态，怎么能保证所投资的互联网行业有良好的发展？

　　   再看看这些上市企业的经营现状。市场不变的规律，支持的永远是那些盈利能力强、高增长性的互联网企业。而看看今天上市的中国互联网企业，世纪佳缘2009年刚刚扭亏，去年总利润不过360万美元，而许多国内互联网企业难符盈利要求，只能转道海外上市融资。而近期在美国上市的互联网企业日子也不好过，人人网4日登陆纽约证券交易所， IPO首日一度飙升50%。但第二日股价便下挫30%，几乎吞没上市首日全部涨幅。优酷网上市当天股价飙升138.44%，创下中国概念股在美上市首日最高单日涨幅，但在仅仅四个交易日后便跌回了上市之初的水平。同一天上市的当当网首日涨幅也近100%，短短一周以后，之前涨幅几乎全部消失殆尽。奇虎360上市首日涨幅也超过100%，但一周之后甚至跌破了上市首日的开盘价。而这些企业普遍拥有令人称奇的市盈率。这种情况显然与2000年初的那次互联网企业的上市热潮相似，市盈率普遍偏高，但上市后股价最初又表现不错，但后期急速下跌，短期投机者炒盘痕迹的问题十分明显。而仔细看这些企业的盈利情况，大多数实际经营还在持续亏损。以这样的表现，怎么才能保证资本市场对其长期的青睐？

　　   另外，中国互联网如今还面临很多问题，不仅行业的技术创新和商业模式创新仍待提升，同时还面临许多诸如欺诈、知识产权等问题。网秦不久前被央视“3?15”曝光涉嫌吸费；麦考林，则被人控诉包装欺诈，有遭集体诉讼之忧；百度、当当等一直遭到知识产权等负面消息的困扰。而近期，又爆出美国国会酝酿知识产权紧箍咒：或拿迅雷IPO开刀的新闻，美国国会正自下而上酝酿扩大针对中国知识产权保护和自主创新政策议题的“政策工具箱”，试图借助美国证券交易委员会的力量，对存在知识产权保护问题的在美上市中国企业进行制裁。如果这一设想得以落实，百度、搜狐、网易等众多在美上市互联网企业都将受到影响。这些因素恐怕对中国互联网企业也是一个不小的冲击。我们怎么能期望一个个自身发展不健全，存在诸多弊病的企业保持一个长久的良性发展和良好的资本市场表现呢？

　　   从上述一系列分析看，投资商投机心理的存在、自身盈利能力的不足、诸多产业模式的隐忧……这些都让中国互联网企业目前已经显示出强烈的“泡沫气质”。尽管有专家表示，与2000年前后对创新概念和模式进行盲目的炒作和追捧不同，近年获得融资的互联网公司大多已具备较成型的商业模式，泡沫即使破灭，也不会像10年前那样一泻千里。但是我们仍旧需要保持一个冷静的心态，毕竟，我们谁都不希望国内互联网总是在“概念”中转来转去，产生不尽的泡沫，只有不断地创新、挑战新的商业模式，拥有扎扎实实的盈利，才能有真正美好的未来！

　　语录：

　　张朝阳：现在的资本市场就像2000年，当时，华尔街对互联网概念产生了狂热的想象。如今，华尔街又对中国互联网概念产生了狂热想象。

　　郭成刚：目前市场确实存在泡沫，泡沫主要来自于市场对社交网站、网络团购、电子商务等题材的反响过于热烈。

　　胡延平：2000年中以来，人们一直以为是互联网给大家带来了这场厄运，人们也一直期望互联网泡沫破灭之后市场能够好转起来。但是互联网只是问题的一部分，互联网热潮只是IT产业变革和信息革命浪潮的一部分。互联网泡沫只是美国等国家经济泡沫的一部分，互联网危机也只是西方国家经济问题的一部分。

　　易观国际：十三亿人口和四亿网民给海外市场的投资者带来了无限遐想，也成就了中国互联网公司上市后高企的估值。另外，泛滥的流动性也让创业家和投资者重燃信心，从２００８年到２０１０年不到两年的时间，市场完成了从“很差钱”到“不差钱”的转变。

　　施莱辛格（国际知识产权保护联盟负责人）：迅雷、VeryCD等提供P2P传输服务的企业与中国互联网上电影、音乐盗版问题有直接联系。百度提供的MP3搜索功能，对于中国互联网上的盗版音乐传播负有很大责任。搜狐、网易等众多中国互联网企业都属于保护知识产权的打击目标。

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