当当高管解读一季度财报：下半年推服装商城

 新浪科技讯 北京时间5月20日晚间消息，当当网今天发布了2011年第一季度未经审计财报。随后当当网高管召开分析师电话会议，解读财报要点并回答分析师提问，当当网董事长俞渝和首席财务官杨嘉宏参加了会议。

Piper Jaffray分析师吉尼·蒙斯特(Gene Munster)：在过去三个月内，市场发生了很大的变化，你们的很多竞争对手都获得了投资，你们将如何应对，这是否会对当当的经营战略产生影响？

俞渝：对于当当来说，更好的满足用户需求，以及当当抓住合适的市场机遇，是我们目前的主要战略。

我们可以看到，在过去的6-9个月当中，很多垂直型网站，电子商务公司等等都获得了很多投资。

我在这里想强调的是，对于当当，如何让用户获得想要的产品，用户如何有更多的选择，如何获得最好的价格，是当当取胜的关键因素。我并不认为目前的市场格局会促使当当改变这一战略。

基于目前，在线销售规模很小，而且相应的市场占有率也很有限，我认为，我们还会有很多机会和空间。

下面请嘉宏进行一下补充。

杨嘉宏：在过去几个月中，当当面临这非常激烈的市场竞争环境，但是，我们的总体支出降低了，在第一季度，各项支出占净收入的比重，比起上季度都有所下降，我认为我们的支出管理是有效的，是在控制内的。

在媒体内容销售市场，我认为当当是最优经验的，我们对此非常自信。对于移动商务，我认为还非常不成熟，但是它可以加速从线下销售到线上销售的转变，逐步会增大销售量和市场份额。

吉尼·蒙斯特：你谈到成本有所增加，能简单评论一下吗？

杨嘉宏：是的，比较起去年，我们每单成本有所增加，但是比较起过去几个季度，还是稳定在一个水平上的。

麦格理(Macquarie)分析师邵烔(Jiong Shao)：对于物流体系，上季度有6个仓储配送中心，能否更新一下数据，现在有多少，以及未来物流系统的发展路线，你们的规划是什么？

俞渝：我们的物流中心，现在共有约18万平方米，或者说180万平方英尺。在接下来的今年第二季度，我们在现有能力基础上，增加35%-40%的仓储能力，大约是6.5万平方米。并且在未来的第三季度还会继续增加。

邵烔：你所说的是下半年还是第二季度。

俞渝：是第二季度。

邵烔：您能阐述一下，您怎么看待物流系统中最后一公里的问题？

俞渝：由于我们出货量的增加，加上我们物流部门出色的表现，在第一季度，我们对用户的送货服务表现得非常好，用户能够及时收到他们购买的货物，而且物流配送公司也表现得非常不错，基于此，我认为目前，最后一公里对于当当并不是问题。

杨嘉宏：随着我们新的配送中心的逐步完成，在第一季度，国内当天送达的城市已经有6个，次日送达的城市已经有30个。

邵烔：这是否是因为在目前6个配送中心的基础上，又新增加了一个配送中心？

杨嘉宏：是这样的，新的配送中心将在第二季度正式启用。

邵烔：第二个问题是关于利润率的，我们看到，同去年第四季度相比，今年第一季度的利润率有略微下降，是什么原因引起的呢？在未来3-4个季度，利润率会呈现怎样的变化趋势？以及支出占收入的比例会有何变化？

俞渝：大的趋势而言，我认为随着销售量的爆发式增长，利润率会逐步下降，日用百货所占销售额的比重增长非常快，一年以前，我们日用百货占销售额的比重仅14%-15%左右，但是，现在已经达到了接近25%，由于日用百货的利润率比图书类产品的利润率要低，基于这种变化，总体利润率在短期内会呈下降趋势。

下面还是请嘉宏来进行一下补充。

杨嘉宏：目前，我们的市场费用大概占净收入的3%-4%左右，在未来我们会持续进行市场推广的投入。

邵烔：在上一季度中，你们提到今年下半年会推出服装商品，上面将有包括珠宝、服装等商品，以及你们自己的品牌，能否详细说明一下。

俞渝：我们已经有自己的平台了，会在下半年推出，目前，还无法详细说明，但我们会出售其他厂商品牌的商品，也会出售贴牌商品，年轻用户将是我们的主要目标客户。

摩根斯坦利分析师尹善基(Philip Wan)：你们同时销售图书类产品和日用百货产品，新增加的日用类产品会对你们的运营产生什么影响？

杨嘉宏：主要包括两部分服务，一个是仓储，一个是运输。跟图书类产品相比，日用百货产品通常尺寸较大，因此，仓储的成本构成同图书类产品会有所不同，在运输方面，由于尺寸较大，日用百货的运输成本会略有增加，但是成本构成方面，比较图书类产品不会有太大区别，事实上，由于我们有日用百货类产品，总运输量增加了，单位成本会有所下降，反而从中受益。

尹善基：当当现有的服装网上商城，跟竞争对手，如淘宝或凡客的差异在哪里？

俞渝：跟凡客相比，凡客更加趋向于卖他们自己品牌的产品，凡客品牌，并且主要限于衬衫、T恤衫和裤子等产品。当当服装商城趋向于卖各种产品，各个品牌和各类商家，这是一大区别。

另外，服装是一个巨大的市场，我们趋向于有针对性的满足用户不同的需求。

奥本海姆(oppenheimer &co。)分析师安迪·杨(Andy Yeung)：你们如何看待电子书和手机市场的？

俞渝：在过去18个月，电子书用户已经突破100万，很多使用如Bambook或汉王的产品，但是我认为上面的内容仍是比较缺乏的，我们将会随时关注电子书市场的发展，同时，我们的战略是积累节目资源，并尽量免费的提供给用户，回馈给出版商和合作伙伴，用户对哪一类书籍感兴趣，哪一类人群更乐意购买哪些书籍等分析结果。并且做好仓储，准备随时开拓这个领域的市场。

杨嘉宏：当当成立了专门的电子书部门，大概有超过10个人，专职负责电子书的业务。同时，我们将超过3万本图书的30%的内容进行了电子化，供用户浏览，并且还在不断增加中。在接下来的几个季度，我们将会跟出版商一起，加快数字化的步伐。在手机市场，我们非常看好iPhone和安卓系统的手机，我们的计划是增加在这两个平台上的应用。

安迪·杨：我们知道，最近Good Buy风头正胜，我想知道你们对此怎么看，是面临激烈的竞争，还是会从中受益？

俞渝：我们不认为Good Buy和Groupon是电子商务领域的强劲竞争对手，有很多美团等类似的公司。他们可以拓展到更广泛的领域，本地酒店，美发店等地方，并提供本地的服务。但在B2C市场，我不认为他们能像我们这样能提供更多的增值服务，对于我们来讲，能通过他们进行快速的推广，除此之外，对我们不构成任何竞争。

安迪·杨：能否说一下你们现在的用户基数，以及你们的交叉销售策略？

杨嘉宏：截至今年第一季度，我们共有活跃用户420万，其中第一季度新增用户130万。在图书类产品和日用百货类产品的交叉销售方面，我们有约20%的日用百货类用户来自图书类用户，这个趋势还在增长，我认为这个销售策略会非常有效。

高盛分析师凯瑟琳·梁(Catherine Leung)：首先，关于物流，在更换原来的配送合作伙伴后，将次日送达的城市变成当日送达，主要障碍在哪里？其次，关于图书类产品的增长率，第一季度仅有4%的增长率，比去年同期的40%的增长率下降了不少，是不是有什么重大的问题或事件发生，而导致这种巨大的差异？

俞渝：对于配送，目前，我们已经在7个主要城市实现了当日送达，在超过30个城市，实现了次日送达。这是个非常艰难的工作，我们正在测试拓展到更多城市的难度，知道结果出来前，我们不会拓展到更多的城市。我们的策略是，保持4月份实现的当日送达和次日送达的城市数不变，可能会持续几个月。

对于图书类产品增长率同比偏低的问题，确实是这样，增长率比去年同期降低了34%，我认为有几个原因，首先，做为中国最大的图书零售商，我们已经占据了很大的市场份额，再继续保持较高的增长率是非常困难的事情；其次，在第一季度，我们将更多的精力和资源投入到了日用百货类产品的销售商，使其有了162%的增长率，图书类产品的销售因此有所收缩；我认为我们在第一季度，对于图书类产品的销售商犯了一些错误，在后面，我们将会积极改正。

杨嘉宏：正如俞渝所说，第一季度，我们图书类产品的销售策略上有所调整，但是更多的细节无法在电话会议上一一表述。

在物流的问题上，我们会继续扩大当日送达和次日送达的城市，但是会基于我们的仓储和运输能力的基础上，稳步扩张。

分析师埃迪·刘(Eddie Liu)：能说说图书类产品和日用百货类产品订单的比例吗？

俞渝：在去年图书类产品占85%左右，今年下降到75%，而日用百货类产品去年是14%左右，今年是25%。

杨嘉宏：因为，日用百货类产品的价格通常比图书类产品价格高很多，因此，订单数要相对较少。

俞渝：对于哪类产品对销售贡献更大，我不想更详细的表述，只能说我们通过增加更多的产品，引入更多的供应商和品牌，获得了更好的效果。

埃迪·刘：你们面对竞争的策略是什么？

杨嘉宏：对于竞争，我认为还算平稳，总体来说，销售在逐步从线下转为线上，我们会更积极的面对。

美林分析师埃迪·梁(Eddie Leung)：对于顾客的回头率，是否有所下降？还有ASP大概是多少？

俞渝：通过我们的分析，回头率并未有大的变化，由于我们提供了更好的、更加方便快捷的服务，用户更乐于在当当消费。我们一直在密切关注用户的回头率，并未发现有任何波动。

杨嘉宏：我们的ASP大概是86元人民币，而去年同期大概是80.9元人民币，随着我们日用百货类产品销售额的增加，我认为这种增长趋势还会继续。